En medio del recorte de transferencias impulsado por el gobierno de Javier Milei, la gestión de Axel Kicillof avanzó con una estrategia para ordenar vencimientos y sostener el flujo de recursos. La Provincia salió a refinanciar deuda en pesos en un contexto marcado por el ajuste nacional y la caída de ingresos.

La operación incluyó la emisión de dos títulos: uno a tasa variable con vencimiento en abril de 2027 y otro ajustado por CER que expira en abril de 2028. En total, se colocaron más de 340 mil millones de pesos, en una jugada orientada a reacomodar compromisos sin generar un impacto inmediato en la caja provincial.

Lejos de financiar gasto nuevo, el objetivo es administrar pasivos y ganar aire en el corto plazo. Parte central de la estrategia es el canje de títulos que vencen en mayo de 2026, lo que permite evitar una salida fuerte de recursos en un momento de fuerte presión financiera.

La movida se apoya en la Ley N° 15.561, que autoriza endeudamiento por hasta USD 1.045 millones. Además, incluye un componente político clave: una parte de los fondos se destinará automáticamente al Fondo de Emergencia y Fortalecimiento de la Inversión Municipal, en medio de la caída de ingresos locales.

Como garantía, la Provincia volvió a utilizar la cesión de recursos de coparticipación federal. Esto implica que, ante un eventual incumplimiento, los pagos pueden ejecutarse directamente sobre esos ingresos, una herramienta que mejora el perfil ante inversores pero expone la dependencia de fondos nacionales.

En ese marco, la estrategia bonaerense busca evitar un shock en las cuentas públicas mientras Nación profundiza el ajuste. La diferencia de enfoques empieza a marcarse en la gestión de la caja: recorte desde la Casa Rosada, administración y contención desde la Provincia.