POLíTICA | 1 OCT 2025
LA ERA MILEI
Preocupacion en el massisno por la fuga de divisas y la presión en las reservas
En el tanque de pensamiento del massismo crece la preocupación por la caída de reservas para sostener el dólar.
La demanda de dólares por parte de personas humanas se mantuvo en niveles históricamente elevados durante el mes de agosto, con compras netas que sumaron US$3.450 millones, según un informe de la Fundación Encuentro elaborado con datos del Banco Central (BCRA).
Si bien la cifra representó una moderación respecto a los picos excepcionales registrados en junio y julio, el volumen sigue siendo significativo.
El informe detalla que la mayor parte de las operaciones correspondió a billetes y divisas por US$3.538 millones, con alrededor de 1,5 millones de compradores frente a unas 840 mil personas que vendieron.
La presión de la demanda y el impacto de Caputo
El análisis concluye que la compra de divisas por parte de personas y el déficit del comercio de servicios (impulsado por el turismo emisivo), que se sostiene en torno a los US$650 millones mensuales, explican casi toda la presión sobre el mercado cambiario.
El informe de la Fundación Encuentro destacó el salto que experimentó la demanda tras la desregulación cambiaria de abril:
- Respecto al PBI: La demanda neta pasó de promediar el 0,2% del PBI mensual (en los años de cepo) a un máximo del 0,8% en julio, moderándose al 0,5% en agosto.
- Respecto a las Reservas: En relación con las reservas internacionales, la demanda pasó del 2% mensual a un pico del 14% en julio, y luego se situó en el 9% en agosto.
- Respecto a Plazos Fijos: El salto fue del 2% al 16% en julio, para luego descender al 10,4% en agosto.
El documento atribuye parte del fuerte incentivo a la demanda a la frase del ministro de Economía, Luis Caputo, quien el 2 de julio afirmó: “Comprá, no te la pierdas campeón”. Desde entonces, según el análisis, la demanda suma alrededor de 10 mil millones de dólares.
A pesar de la leve caída en agosto, el trabajo concluye que la compra de divisas se mantiene en niveles “difíciles de sostener” y se perfila como un factor de seria tensión para las reservas y la estabilidad cambiaria en los próximos meses.
